論文

2015年2月

リミット・オーダー・ブックに対する実証分析と金融市場に見られる冪乗則について

京都大学数理解析研究所講究録, ファイナンスの数理解析とその応用 (FMA2014)
  • 荻原 哲平
  • ,
  • 加藤 恭
  • ,
  • 高田 英行

1933
開始ページ
44
終了ページ
69
記述言語
日本語
掲載種別
研究論文(大学,研究機関等紀要)

大阪取引所で取引されている日経225先物の秒次の高頻度複数気配データを用いて,リミットオーダーブックに対する実証分析を行った。指値・成行注文の到着(及び指値注文キャンセル)枚数過程には(条件付)複合ポアソン過程をあてはめている。そして,「注文到着頻度」と「指値注文気配値の証券時価からの距離」との間に極めて強い冪乗則 (power law) が観測される事を実証的に示した。更に,統計的推定によって得られたパラメーター推定値を用いたモンテカルロシミュレーション分析によって,平均的マーケットインパクト関数が S 字型で表現出来る事を実証的に示し,学術論文リスト 18, 20 で得られた示唆を実際に確認した。

リンク情報
URL
http://www.kurims.kyoto-u.ac.jp/~kyodo/kokyuroku/contents/pdf/1933-05.pdf

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